El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) publicó este jueves dos datos que le dan aire al programa económico del Gobierno: la actividad de la construcción creció 12,7% interanual en marzo de 2026 y la industria manufacturera avanzó 5% en el mismo mes. Ambos sectores habían registrado retrocesos en febrero y el rebote de marzo pone fin a rachas negativas que se extendían desde el tercer trimestre del año pasado.

El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) registró en marzo su mejor desempeño desde junio de 2025, cuando había marcado una suba interanual del 13,9%. En la medición mensual desestacionalizada, el avance respecto a febrero fue del 4,7%. El acumulado del primer trimestre cerró con una mejora del 3,9% frente al mismo período de 2025.

El ministro de Economía, Luis Caputo, difundió los datos en sus redes sociales apenas se publicaron: “El Indicador Sintético de Actividad de la Construcción registró en marzo un crecimiento mensual de 4,7% en la serie desestacionalizada y 12,7% en la comparación con igual mes de 2025. En el primer trimestre el ISAC acumuló una expansión de 3,9% en relación a igual período del año pasado”.

El principal motor del rebote en la construcción no fue la obra privada residencial sino las obras petroleras. El economista Gustavo Vallejo, jefe del Departamento de Estadísticas del Instituto de Estadística y Registro de la Industria de la Construcción (IERIC), precisó que el rubro “resto de insumos”, que concentra los materiales asociados a las obras de energía e hidrocarburos, registró un alza interanual del 13,7% en marzo y acumula una suba del 27,1% en el primer trimestre.

El avance de Vaca Muerta y los proyectos bajo el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) operan como un sostén indirecto del sector constructor.

Los materiales con mayores alzas interanuales en marzo fueron los artículos sanitarios de cerámica (+24%), las pinturas para construcción (+18%), el hierro redondo y aceros (+16,2%) y los ladrillos huecos (+14,6%). También mostraron mejoras el cemento portland, el hormigón elaborado y el asfalto. El único insumo que registró una baja fue el yeso (-4,6%).

En materia de empleo, los puestos de trabajo registrados en la construcción privada alcanzaron los 378.687 trabajadores en febrero de 2026, con una suba interanual del 1,1%. En el acumulado del primer bimestre, el crecimiento fue del 1,5%.

Para el economista Sebastián Menescaldi, de la consultora EcoGo, el dato de marzo es positivo pero tiene que leerse con cautela: “Los datos son provisorios, pero reflejan una mejora importante, especialmente en construcción, que alcanzó su mayor nivel desde la crisis de 2024, y en industria, con el mejor dato en nueve meses”.

La limitación clave, según el analista, es que la comparación se hace contra un marzo de 2025 muy débil, lo que infla el porcentaje de suba.

En el plano industrial, el Índice de Producción Industrial Manufacturero (IPI) subió 5% interanual en marzo, con un avance mensual del 3,2%. El sector cortó así una racha de ocho meses consecutivos con caídas que se extendía desde julio de 2025 hasta febrero de 2026.

Diez de las dieciséis divisiones relevadas mostraron subas interanuales. Las más destacadas fueron: sustancias y productos químicos (+15,9%), refinación de petróleo y combustibles (+13,5%), madera, papel, edición e impresión (+12,8%), alimentos y bebidas (+7,9%) y vehículos automotores y autopartes (+7,6%).

En el acumulado del primer trimestre, la industria registra una caída del 2,3%, lo que indica que el rebote de marzo no compensa aún las bajas de enero y febrero.

Los datos positivos conviven con señales de alerta que el propio informe del INDEC incluye. La superficie autorizada para nuevas obras privadas cayó 5,3% interanual en febrero y acumuló una baja del 0,7% en el primer bimestre.

Los permisos de edificación son un indicador adelantado de la actividad futura y su caída anticipa que el nivel de obra privada podría no sostener el ritmo de marzo en los meses siguientes.

La señal más preocupante llegó esta semana desde los datos de abril: la Asociación de Fabricantes de Cemento Portland (AFCP) informó que los despachos de cemento al mercado interno cayeron 12,7% interanual y 9,6% mensual en abril.

El cemento es uno de los principales termómetros del sector y su retroceso sugiere que la recuperación de marzo podría no haberse sostenido. El ISAC de abril, que el INDEC publicará en junio, confirmará o desmentirá esa señal.

La encuesta del INDEC entre empresas del sector también muestra cautela hacia adelante. El 75% de las compañías vinculadas a obra privada considera que el nivel de actividad no cambiará entre abril y junio. El 14% prevé una caída y solo el 11% espera una suba. En el segmento de obra pública, el 60,9% tampoco proyecta variaciones.

El rebote de marzo en construcción e industria es el primer dato alentador para dos sectores que la calificadora Fitch Ratings identificó esta semana como rezagados dentro del crecimiento argentino. En su informe de mejora de calificación soberana publicado el martes, la firma señaló que “el crecimiento se concentró en la minería, el petróleo y gas, la agricultura y la intermediación financiera, mientras que sectores como la construcción y la industria permanecieron estancados o en retroceso”.

El ISAC de marzo muestra que esa descripción empieza a quedar desactualizada, aunque la señal de los despachos de cemento de abril invita a la prudencia.