La Bolsa de Comercio de Rosario revisó al alza su estimación de ingreso de divisas del sector agropecuario tras mejorar las previsiones de producción de soja y maíz para la campaña 2025/26. El flujo ya comenzó a sentirse en el mercado cambiario durante las primeras semanas de mayo.

La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) elevó su proyección de liquidación de divisas del agro para 2026 a USD 36.111 millones, luego de corregir al alza las estimaciones de producción y exportación de los dos principales cultivos del país. La cifra supera en USD 800 millones lo previsto en abril y ubicaría al sector entre los cuatro años de mayor ingreso de dólares desde 2010 —en valores prácticamente equivalentes a los de 2025, según la propia entidad.

La actualización se apoya en el informe mensual de la Guía Estratégica del Agro (GEA-BCR), que incrementó en dos millones de toneladas la proyección de producción de soja, elevándola a 50 millones de toneladas, y en un millón la de maíz, que ahora se estima en 68 millones. En el caso del cereal, la cifra representaría la mayor cosecha histórica del país, un 36% por encima del ciclo anterior.

La mayor oferta de granos arrastró consigo una revisión de las estimaciones industriales y exportadoras. La BCR señaló un aumento en la proyección de molienda de oleaginosa, mayores exportaciones de harina, pellets y aceite de soja, y un incremento de 500.000 toneladas en las ventas externas de maíz. A eso se sumaron precios internacionales levemente superiores a los de un mes atrás para casi todos los productos, lo que terminó de justificar la corrección al alza.

Un arranque lento que se acelera en mayo

Los primeros meses del año habían mostrado un ritmo más moderado. Entre enero y abril, el sector liquidó un estimado de USD 8.516 millones, por debajo de los más de USD 9.000 millones registrados en el mismo período del año anterior. La BCR atribuyó esa diferencia a dos factores: el efecto de adelantamiento de ventas que dejó la eliminación temporaria de retenciones de septiembre pasado y las demoras en las tareas de cosecha, que frenaron el flujo de divisas al mercado de cambios.

Esa dinámica empezó a modificarse en mayo. El avance de las labores de recolección de soja y una mejora en los precios ofrecidos aceleraron las ventas de los productores, y el impacto comenzó a reflejarse en el mercado. La BCR estimó que mayo cerrará con un incremento considerable respecto de abril, por encima del promedio de los últimos cinco años. Para el período mayo-junio en conjunto, el complejo sojero podría aportar unos USD 7.000 millones, según estimaciones de Javier Preciado Patiño, director de RIA Consultores.

La cosecha de soja también mostró fundamentos productivos sólidos: rinde nacional de 31,5 quintales por hectárea, con aportes destacados de Chaco y Santiago del Estero —que sumaron 740.000 toneladas adicionales— y de la Región Núcleo, donde la producción creció 800.000 toneladas respecto a las estimaciones previas.

Señales de alerta en el trigo

Mientras el gobierno celebra el desempeño de la cosecha gruesa, el trigo muestra un panorama más preocupante hacia adelante. La amenaza no viene del clima —los perfiles de humedad en los suelos superan incluso a los de mayo de 2021, año de cosecha récord— sino de la ecuación económica. Con la urea cotizando cerca de USD 1.000 por tonelada y el trigo en torno a USD 230, la relación insumo-producto es considerablemente más adversa que en 2022. Según la BCR, esa presión de costos podría recortar el área sembrada en un 7% a nivel nacional, con caídas de hasta 17% y 18% en la Zona Núcleo y Entre Ríos, y de hasta un 30% en el centro-este de la provincia de Buenos Aires.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires proyectó una caída del 20% en la producción total de trigo para la próxima campaña, lo que llevaría el volumen a 26,6 millones de toneladas y reduciría el valor de las exportaciones en torno a USD 4.600 millones. Ramiro Costa, gerente general de la entidad, advirtió que el escenario económico "todavía es ajustado" y que pequeños cambios en las variables productivas o financieras pueden tener impactos relevantes sobre las decisiones de siembra. En ese contexto, apuntó que avanzar en la reducción de los derechos de exportación del trigo y la cebada contribuiría a mejorar la perspectiva del cultivo.

El contraste entre una cosecha gruesa en niveles históricos y una fina que pierde superficie resume bien la situación del sector: el flujo de divisas de 2026 ofrece al programa económico una ventana de estabilidad en el corto plazo, pero la sostenibilidad de ese ingreso dependerá en buena medida de las condiciones que enfrente la próxima siembra.