El riesgo país retrocedió 23 unidades —un 4,2%— y quedó en 524 puntos básicos según el índice EMBIG de JP Morgan, mientras Wall Street acompañó con alzas de más del 1% impulsadas por los sólidos resultados de Nvidia.

El contexto externo fue el principal motor del giro. Las expectativas de un posible acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz, clave para el transporte de petróleo, aliviaron la presión que venía golpeando a los mercados emergentes desde la semana anterior. Ese dato geopolítico, combinado con un balance de Nvidia mejor de lo esperado —la compañía proyectó ingresos de entre 89.100 y 92.800 millones de dólares para el segundo trimestre, por encima de los 87.300 millones que anticipaba el consenso—, devolvió apetito por el riesgo en los mercados internacionales.

Los bancos argentinos, que habían sido los más golpeados el martes, lideraron la recuperación en Nueva York. Banco Francés trepó 6,9%, Grupo Supervielle recuperó 6,1% y Grupo Galicia avanzó 5,2%. En la misma línea, BBVA Argentina subió 6,9% y Ternium ganó 5,6%.

La deuda soberana también acompañó. En el mercado local, el AL41 subió 1,4%, el AL35 avanzó 1,1%, el AE38 ganó 0,9% y tanto el AL29 como el AL30 sumaron 0,7%. En Wall Street, los bonos treparon hasta 1,1%, con el GD35D a la cabeza. Los soberanos en dólares acumulan así una mejora de 0,9% en la jornada.

El movimiento se produce en un contexto doméstico que también aportó señales positivas. El Banco Central compró 144 millones de dólares en el mercado cambiario y las reservas brutas alcanzaron los 46.190 millones de dólares. Según datos del economista Federico Machado, las reservas netas se ubicaban al martes 19 de mayo en 1.902 millones de dólares, mientras que el acumulado del año suma 5.023 millones de dólares de incremento. La autoridad monetaria lleva 90 ruedas consecutivas del lado comprador.

A eso se sumó la confirmación del FMI de que su Directorio sesionará próximamente para aprobar el acuerdo con la Argentina. De darse el visto bueno, se habilitaría un desembolso de 1.000 millones de dólares. La vocera del organismo, Julie Kozack, señaló en Washington que los entendimientos técnicos apuntan a sostener la desinflación, la estabilidad externa y el crecimiento, con miras a recuperar el acceso a los mercados internacionales de capital.

El rebote fue bienvenido, aunque el mercado mantiene cautela. El martes, el riesgo país había llegado a 547 puntos básicos, su nivel más alto en semanas, y los ADRs bancarios habían registrado caídas de hasta 6,3%. Analistas del mercado advierten que la suba de los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano —con el bono a 10 años de nuevo cerca de 4,6% y el de 30 años por encima de 5%— encarece el financiamiento emergente y limita el margen de compresión para el riesgo soberano argentino. Emilio Botto, jefe de Estrategia de Mills Capital, había señalado en los días previos que, tras la mejora crediticia de Fitch a "B-", el indicador encontró resistencia para perforar de manera sostenida la zona de los 500 puntos básicos.

La resolución del conflicto en Medio Oriente y la dinámica de tasas en Estados Unidos seguirán marcando el ritmo. Por ahora, el miércoles alcanzó para un respiro.